美國(guó)財(cái)政部近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023財(cái)年聯(lián)邦政府財(cái)政赤字達(dá)到近1.7萬(wàn)億美元，比上一財(cái)年增加23%，成為自2021年新冠疫情導(dǎo)致的2.78萬(wàn)億美元赤字以來(lái)的最大赤字。美政府早已高企的債務(wù)再度雪上加霜。美財(cái)長(zhǎng)耶倫對(duì)此發(fā)表評(píng)論稱，政府致力于“可持續(xù)的財(cái)政政策”，將通過(guò)調(diào)整預(yù)算來(lái)實(shí)現(xiàn)。然而，當(dāng)前美政府收支可持續(xù)性并不被市場(chǎng)看好，美債務(wù)問(wèn)題在短期政治鬧劇表象下，正逐步釀為美中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，擾動(dòng)全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

      在“輪流坐莊”體制下，美兩黨政客只顧眼前政治利益、不顧財(cái)政長(zhǎng)期健康，“寅吃卯糧”過(guò)度開(kāi)支后，再就政府債務(wù)上限扯皮已成常態(tài)，屢次以提高或暫停債務(wù)上限“僥幸”收?qǐng)?。今?月，美國(guó)會(huì)艱難達(dá)成調(diào)整政府債務(wù)上限決議后，美發(fā)債規(guī)模急劇上升，8月美財(cái)政部便于兩年半來(lái)首次增加季度債券發(fā)行規(guī)模，并表示可能進(jìn)一步增加。截至9月中旬，美聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模突破33萬(wàn)億美元。

      在當(dāng)前高利率環(huán)境下，屢創(chuàng)歷史新高的債務(wù)規(guī)模引發(fā)了外界對(duì)美政府償付利息能力的擔(dān)心。為抑制通脹，自去年3月開(kāi)啟本輪加息周期以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)累計(jì)加息幅度達(dá)525個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年底前可能再次加息。美國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估計(jì)，到2033年美國(guó)凈利息支出將從占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的2.5%上升到3.6%，到2053年將進(jìn)一步達(dá)到6.7%。當(dāng)前已有兩大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)摘除美國(guó)3A評(píng)級(jí)“皇冠”。國(guó)際貨幣基金組織財(cái)政事務(wù)主管加斯帕表示，“現(xiàn)行政策的延續(xù)必然導(dǎo)致不可持續(xù)的財(cái)政道路”。

      各方對(duì)美公共財(cái)政失控?fù)?dān)憂加劇，也意味著美政府找到國(guó)債買(mǎi)家的難度再加大。作為美政府融資主要渠道，美債券市場(chǎng)已亮起“紅燈”，最近部分美國(guó)債拍賣(mài)并未受到買(mǎi)家歡迎。在債務(wù)供過(guò)于求下，美10年期國(guó)債收益率日前一度漲破5%，達(dá)2007年以來(lái)最高水平。此前美財(cái)政部通過(guò)高收益率和黃金做擔(dān)保，發(fā)債1萬(wàn)億美元解“燃眉之急”。有分析稱未來(lái)12個(gè)月內(nèi)將有約7.6萬(wàn)億美元的低利率債務(wù)到期，而美黃金儲(chǔ)備有限，屆時(shí)為補(bǔ)舊債而發(fā)行的天量新債誰(shuí)來(lái)接盤(pán)、巨額利息支出如何填補(bǔ)等，將成為美財(cái)政部亟需解決的難題。

      同時(shí)，伴隨美債收益率飆升，美銀行等機(jī)構(gòu)持有的債券價(jià)格下跌，面臨較大浮虧風(fēng)險(xiǎn)，將可能導(dǎo)致硅谷銀行關(guān)門(mén)等類(lèi)似事件再度發(fā)生。美國(guó)企業(yè)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家德斯蒙德·拉赫曼表示，當(dāng)下情況可能導(dǎo)致銀行巨額債券投資組合市值損失，造成新的金融體系壓力，引發(fā)貸款違約潮。屆時(shí)為處理地方銀行危機(jī)，美政府支出壓力將繼續(xù)加大。全球金融市場(chǎng)將不僅要面臨資本外流、債務(wù)負(fù)擔(dān)加重、通脹加劇等風(fēng)險(xiǎn)，還需時(shí)刻警惕全球性金融危機(jī)。

      緩解債務(wù)償付難題，往往可削減開(kāi)支或調(diào)整稅收政策。然而，對(duì)眼下的美國(guó)來(lái)說(shuō)，這兩件事均“難于上青天”。更何況，當(dāng)前兩黨黨爭(zhēng)因眾議院議長(zhǎng)麥卡錫被意外罷免而加劇，兩黨政策妥協(xié)空間進(jìn)一步壓縮。近期美眾議院議長(zhǎng)選舉歷經(jīng)四輪才收?qǐng)觯仑?cái)年一系列預(yù)算計(jì)劃還沒(méi)著落，美政府“停擺”仍將可能發(fā)生，也使美債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在一段時(shí)間內(nèi)更加難以估量。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：郭言）